今年首次降準落地 降息或已不遠？

　　2024年首次降準于2月5日落地，由此釋放長期流動性約1萬億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7%。業內人士表示，此次降準，意味著2024年金融寬松周期繼續開啟，對于提振經營主體和投資者信心、穩定資本市場有積極作用。此外，在“促進綜合融資成本穩中有降”的政策導向下，今年一季度貨幣政策或會選擇適時降息，引導市場利率和貸款利率中樞繼續下移。

　　超預期降準提振市場主體信心

　　1月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發布會上表示，將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點。1月25日起，分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。

　　回溯歷史，央行少有臨近月末公告降準，且過往降準的消息一般由央行官網發布新聞稿，而此次則是央行首先在發布會宣布后再發布新聞稿。值得注意的是，由于降準空間收窄，2022年、2023年的四次降準每次僅下調存款準備金率25BP，而此次降幅達50BP，力度較大，也超出市場預期。

　　財信證券分析，此次央行政策釋放的寬松信號，短期內信號意義要遠大于實際意義，讓市場主體看到了政策方向和力度，以及宏觀決策層的態度，有助于市場主體信心和預期的修復，對當下信心缺乏的資本市場而言，也是很好的“穩定劑”。從歷次降準后債市的表現來看，降準緩解了銀行負債端壓力，促進資金成本下行，本次全面降準將在一定程度緩解市場對于春節流動性緊張的擔憂，長端利率仍有下行空間。權益方面，降準短期有利于增強市場信心并穩定對貨幣政策的預期，不過相比降準而言，降息對于企業利潤的修復以及資本市場的提振作用往往更為直接和明顯。

　　2月LPR利率可能再度下調

　　此次央行會議提到“當前貨幣政策空間擴大、降準和降低再貸款再貼現利率有利于降低LPR利率”，不少機構預測，2月LPR利率可能再度下調。

　　國盛證券首席經濟學家熊園分析，2024年經濟下行壓力仍大，穩信心、穩增長等各種“穩”尚需政策加碼，中央加杠桿是關鍵抓手。具體到貨幣端，“寬松”仍是大方向，后續大概率會降息（調降MLF利率、LPR），PSL有望續發、政策性金融工具也可能重啟。

　　實際上，進入2024年，已有多地陸續下調甚至取消首套房貸利率下限。截至1月中旬，百城中60城首套房貸利率已進入“3時代”。相關業內人士表示，預計將有更多城市跟進下調或取消首套房貸利率下限，結合前期已經落地的“認房不認貸”“降首付比例”等一系列政策，購房者入市門檻和貸款成本有望進一步降低，這有助于釋放住房需求，營造寬松的政策環境，促進房地產市場加快復蘇。

記者伍磊